本轮 AI 投资前置指标 · 三层产业链
客户端 → 模型&云厂 → 硬件 · 最近更新
2026-09-17
·
capex 约束已切到资金端定价
· 下一核销 09-30 9 月末 yipit 面板（~9/26） · ARR 标准模型至 8/31（A $70B / O ~$43B）· 8 月净增实测回落（A 8→5·O 6→5·量价一起缓）· 四线维持（合计中枢 151）· 9 月末＝真分叉 · 9/17 A社 RSI 披露：AI 主导研发 26%（3 月 1%）·
标题高亮
= 近一周新材料
附录 · 核心框架 · 三层十问
AI 投资传导链：十个前置问题
需求是否成立 → 变现与投入能否持续 → 供给是否印证 ｜ 金融侧独立观察预期顶部 · 点色＝各问当前方向：
●
正向成立
●
异动/待核
●
已触发/转向
●
未定